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申傅代理网:信托公司将更加专业化市场化

  本报记者 胡萍

  2月6日,《信托公司股权管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)发布,自2020年3月1日起施行。与2019年11月《暂行办法(征求意见稿)》相比,正式发布的《暂行办法》在上市信托公司股东通过证券市场增持股份、上市信托公司股权托管、信托公司股东入股目的等方面作出进一步修改和完善。接受《金融时报》记者采访的信托业专家认为,《暂行办法》对规范信托公司股东行为、信托公司加强股权管理将产生深远影响。

  统一思路

  弥补监管制度短板

  整体而言,《暂行办法》沿用了《商业银行股权管理暂行办法》的监管思路。中国信托业协会专家理事、西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏认为,这体现了监管部门统一监管的整体思路。

  “2018年,银监会发布《商业银行股权管理暂行办法》,信托公司参照该办法执行。《暂行办法》第10条中,相对征求意见稿新增了对行政许可批复六个月有效期的说明,这与《商业银行股权管理暂行办法》的相关规定保持一致。”翟立宏告诉《金融时报》记者,现行的信托业监管规制体系中虽对信托公司股权管理有所规范,但存在个别规定可操作性不强、监管漏洞等问题,给有效监管带来不小挑战。《暂行办法》以“三位一体”的股权管理体系,明确了信托公司股东、信托公司、监管部门三方主体从股权进入到退出各阶段的股权管理职责,更加贴合信托公司股权监管实际,突出信托公司治理机制要求,力求解决信托业股权管理方面的突出问题。

  《暂行办法》第19条突出了投资人的持股目的应端正、出资意愿应真实,且投资人需充分了解信托公司的功能定位、信托公司股东的权责担当。翟立宏认为,这一要求将使拟成为股东的投资人在信托公司股权行使过程中行为更加合法合规,进一步凸显《暂行办法》的监管意图和内涵。

  新增内容

  主要针对上市信托公司

  《暂行办法》与此前的征求意见稿相比,修改主要针对上市信托公司,如对于投资人通过境内外证券市场拟持有信托公司股份总额百分之五以上的情形,明确对该类行政许可事项的批复有效期为六个月;明确上市信托公司按照法律、行政法规规定股权需集中存管到法定证券登记结算机构的,股权托管工作按照相应的规定进行。

  翟立宏认为,对行政许可批复六个月有效期的说明,一方面让上市信托公司的股权监管更为规范,另一方面也让拟持有信托公司股权总额5%以上的投资人能够更加灵活地进行证券市场增持操作,适当降低成本。新增对于上市信托公司股权托管的补充,使上市信托公司与非上市信托公司的股权管理更加明晰。

  目前,行业有两家上市信托公司,针对《暂行办法》对公司有何影响,陕国投相关人士表示,公司大股东基本上为国有性质,股东结构比较稳定,股东实力强,基本不会带来太大影响。安信信托相关人士表示,目前对新政策还未做深入研究。

  中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为,信托公司今后的股权结构、股权管理、大股东的权利义务将更加清晰,对极少数原来股权结构或股权管理存在不规范或违规现象的公司会形成硬约束。

  “当前,国内信托公司中上市机构数量较少,《暂行办法》将有利于投资人投资主体上市或曲线上市的数家信托公司,并将影响未上市的信托公司,对拟上市信托公司未来的融资途径、经营与管理起到正向推动作用。而对已经上市的信托公司,投资者股权增持将更加灵活、股东股权管理将更加规范。未来,上市信托公司或将持续受益。”翟立宏说。

  规范发展

  提升信托公司专业化水平

  多位接受《金融时报》记者采访的业内人士表示,相对于征求意见稿,《暂行办法》作出的调整和改动,旨在进一步弥补监管漏洞,加强股权穿透监管,强化主要股东管理责任,以促进信托股权管理乱象的有效治理,提升信托业股权监管质效。

  邢成认为,《暂行办法》中有很多量化规定,包括对上市信托公司股权的持股比例、对个人股东的持股比例以及股东资质有非常细化和清晰的规定,可操作性很强。未来,信托公司的股权结构、股权管理以及大股东的权利、责任、义务将更加清晰,从而使得委托人、受益人的利益得到更大保障。

  翟立宏提出,应根据《暂行办法》制定一套合规、有效的公司治理准则,提升公司治理过程的合规性和管理效率。

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